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中国增长-在摩根士丹利出具的2020年保险行业前瞻报告中

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報告稱,投資者此前過於擔心公司上半年保費的增速放緩,而保費放緩的背後主要在於眾安優化業務結構,而在眾安公佈9月份保費重回高增速後,以後股價大幅提升;此外公司在區塊連的投入也將受益於近期對於區塊鏈行業的支持,並預期公司將在2020年實現整體盈虧平衡。

友邦保險作為最優秀的區域性運營商,以1.7x2020e EV的溢價在交易,而最好的國內運營商平安自2019年初以來已下調至1.2x2020e EV。若新銷售額和新業務價值增長等重要指標保持5-10%的溫和增長趨勢,則EV和基礎收益增長應保持在15%以上的較快增長速度,為多重估值和相對較高的複利回報提供關鍵支撐。

智通財經APP獲悉,12月4日,在摩根士丹利出具的2020年保險行業前瞻報告中,維持眾安在線(06060)的股票“增持”評級,並將其目標價從30港元升至34港元。這已經是繼摩根大通、野村證券近期上調眾安目標價後,國際大行再一次調升眾安目標價。

大摩認為,保險行業仍具吸引力。2019年,香港/中國保險公司的股價表現存在差異(表現最好的中國人壽A股漲幅為60%,而表現最差的中國再保險則累跌23%)。但該板塊仍平均上漲15%,跑贏MSCI中國指數4個百分點。考慮到多數宏觀風險和增長疲軟已被消化,且行業估值仍接近0.7倍EV的歷史低位,加上保險公司為改善運營質量和降低資產負債表風險而做出的不懈努力,該行預計風險將進一步上升。